11月至今，基金分紅力度大幅提升，其中，較少分紅的主動權益基金也顯得尤為大方，多只基金進行了規模5%以上的大比例分紅。在大手筆分紅的基金中，還有不少同時閉門謝客，暫停了申購或大額限購。

　　一般而言，基金分紅和限購都是為了維護投資者利益從而控制規模，避免攤薄投資收益。但近期分紅又限購的基金中，多數規模不大，年內收益率也不高。多位業內人士對此表示，這可能是基金經理對市場的判斷趨于謹慎的表態，不知道目前該買什么了，是一種防御措施。

　　35只基金分紅又限購

　　數據顯示，截至12月5日，以權益登記日為統計口徑，11月以來共有506只基金(各類份額分開統計)實施了492次分紅，總分紅金額達252.21億元。

　　一個多月來，實施了分紅的主動權益基金為82只，占總數量的16.21%，但其分紅額達到了48.62億元，占總分紅金額的19.28%。

　　14只基金的分紅金額超過億元。如單次分紅最多的工銀瑞信美麗城鎮主題A，成立7年多來在12月2日首次分紅，大手筆分紅6.08億元，而其截至三季末的規模也不過18.41億元，一次分走了33%。該基金不僅是主動權益基金中分紅金額最高的，比例也是最高的。

　　在82只實施了分紅的主動權益基金中，48只分紅比例超過5%，超過一半。而分紅額超億元的14只基金中，13只的分紅比例超過5%。以信誠中小盤A為例，其規模為4.09億元，11月底分紅減少了四分之一。

　　滬上一位基金經理表示，一般來說，分紅在5%以上就屬于大比例分紅了，在主動權益基金中比較少見。特別是持有大盤藍籌股的基金，不存在流動性問題，不太會大手筆分紅。

　　值得注意的是，在上述82只實施了分紅的主動權益基金中，35只暫停了申購或大額限購，限購金額從1000元到2000萬元不等，其中28只基金的年內收益尚未回正。

　　事實上，在主動權益基金近期分紅總額居高的同時，限購也大規模存在。數據顯示，截至12月5日，11月以來有141只主動權益類基金限購，限購金額從100元到5000萬元不等，其中廣發基金的QDII產品單日限購金額為140元。

　　對于限購原因，大多數基金公告給出的解釋是“維護基金份額持有人利益，保障基金的平穩運作”。

　　收益率不佳

　　華南某基金公司人士分析稱，基金分紅和限購有多方面的考慮因素，最直接的都是防止基金規模過大，維護投資者利益。限購是防止基金規模過大，超出基金經理的能力圈，對現有策略造成沖擊，影響凈值；分紅的另一個原因是基金投資獲得收益并滿足條件后，正常履行每年至少一次的分紅。

　　近期35只既分紅又限購的主動權益基金規模都不大，最大的長城久富為31億元，絕大多數規模在10億元以下，還有9只5000萬元以下的迷你基金。

　　從業績來看，通聯數據顯示，截至12月5日，上述14只一個月來分紅額過億元的基金中，只有招商核心競爭力A今年來的收益為正，上漲43.40%。將范圍擴大至82只實施了分紅的主動權益基金，也僅有16只基金今年來的收益率為正，不足兩成。其中實施了暫�；蛳拶彽�35只基金中，只有7只錄得正收益。

　　有市場人士指出，基金分紅要看運營狀況，如果業績一般，大額分紅對基金凈值來說是一種損傷。如果基金公司想要利用現金分紅來挽回基民、改善盈利較差產品的口碑，無疑是飲鴆止渴。

　　防御的投資策略

　　上述基金經理指出，如果是大比例分紅又限購，可能有年底保收益的考慮，但實質意義非常有限。集中分紅又限購，一般就是基金經理不知道買什么了。

　　星圖金融研究院研究員黃大智也對《華夏時報》記者表示，主動權益基金集中分紅又限購，大概率是表明基金經理對于當前市場見頂或者是即將見頂的判斷。

　　資深投資人士杜坤維指出，A股慣例，公募基金很少看空。如果基金管理人看空后市，明明白白說出來，可能帶來基民的普遍贖回，帶來管理規模的大幅下降，從而帶來基金管理費大跌，傷害基金公司利益和基金管理人利益。在謹慎之際，選擇限購，這是一種防御的投資策略。

　　他認為，A股未來走勢依然不會過度樂觀，大概率是維持一種寬幅震蕩走勢，只會有結構性行情，有政策利好助陣，股指可以反彈一波，一旦政策利好熱度下降，那么股指就會重新陷入回調。